信报财经月刊P092-0 98 | 曹仁超智慧 | By 曹仁超 | 2014-01-01
同子女谈「钱」十分重要。
个人对「钱」的认识由6岁时母亲给零用钱开始。一、不可入不敷支；二、金钱得来不易；三、金钱可购买房屋，却置不到一个家；金钱可聘请名医，但买不到健康；金钱可令子女入读名校，但买不到智慧；四、金钱只是工具，温暖的家、健康、智慧等仍需自己努力去争取；五、失去灵魂再多的钱也没用。金钱除了用作消费、投资外，最好用作帮助有需要的人；六、无论环境多差总有人赚到钱，学习在逆境中生存；七、赚到第一桶金代表你已学会了赚钱；八、金钱可以用于改善人际关系亦可令人际关系恶化；九、钱在你一生中扮演极为重要角色，不要视钱财如粪土亦不应过分重视钱而漠视一切；十、2007年10月全球金融海啸爆发后，十分容易令人产生股市不安全感觉，有人从此惧怕风险而不愿再冒险，不善理财代价是到年老之时可能仍是贫穷。正确态度不是害怕风险而是处理它，例如采用止蚀盘、透过资产配置把风险局限在自己可承受能力范围内。留得青山在哪怕没柴烧，新一代年青人Please don't get mad,get rich（请不要生气，要致富）！先富起来然后才年老，千万不可老年时才发现自己贫穷。
要投资成功不可自我中心
Maximum Achievement 一书（中译本《创造超级成就》）的作者Bran Tracy在1993年曾说：「你事业成功与否，85%由你如何同别人沟通及合作决定。」在家靠父母，出外靠朋友。不少企业走上失败之途是领导者成功之后再无法同员工建立互信关系、同朋友建立合作关系、同对手建立互相尊重关系。不要自我中心，愤怒、妒忌、看不起别人都可以带来巨大破坏。对员工不公平或过分热情、偏见，无意间伤害别人的感情都是事业成功绊脚石。学习欣赏别人的长处，发挥正能量，不要同别人比较，学晓嘲笑自己，得到别人称赞时学会说多谢及说「不」，不伤害别人的感情，都是事业成功者的要诀。世界不断在改变，旧的观念、旧的理财方法已渐过时，新的观念、新的投资策略不断出现。例如在2003年南非Naspers投资在香港上市的腾讯，过去10年跑赢香港所有地产商。今天值得学习的投资对象已非本港地产商而是南非Naspers的投资态度。(找寻未来之星)
A股如何复苏考智慧
过去4年（2010年至2013年）外国投资者一直对上市中资企业投不信任票，形成2010年至2013年11月恒生指数停滞不前，更加不要提A股指数。2013年11月三中全会后恒生国企指数在11月18日一天之内上升6.2%，较上证指数升幅大一倍，是否代表外国投资者开始重拾对中资企业股的信心？2010年至2013年11月中资企业不但不获外国投资者信任，内地人更加不信任，令上证指数由2009年8月起一直反覆回落，这段日子估计内地投资者损失起码7000亿美元。如何令内地投资者重拾对A股的信心？例如安徽海螺内地A股市价较香港H股低25%、江苏沪杭甬公路股内地A股市价较香港H股低26%，证明内地人对A股信心较外国投资者更低！上证指数平均P/E只有11倍，较MSCI亚太区指数P/E 14倍低21%，即全球投资者对中国企业的信任度甚至不及其他新兴市场例如印度、巴西。而恒生国企指数平均P/E更只有9倍，可见投资者对内地企业信心如何低。
2003年10月胡锦涛主席主持的三中全会结束时曾令上证指数在6个月内上升21%，可惜2004年5月至10月不但把上述升幅抹去，到2004年10月更跌多4%（同期世界经济在复苏中），理由是胡锦涛提出的经济「再平衡」及「国退民进」政策并没有落实，中国贫富差距在过去10年进一步扩大，国企进一步增加市场占有率，令民企很难立足。2013年11月由习李领导下的三中全会是否另一次雷声大、雨点小？或是一如小部分人说：这次是继1978年中国实施改革政策后另一次大改动？我们只能走着瞧。2014年在港上市公司超过56%来自内地，作为香港分析员去评论内地企业有隔山买牛之困，是个人考虑2014年起退位让贤的理由。
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今年投资宜步步为营
展望2014年：
一、环球金融系统仍然缺点多多，泡沫化及偏高项目随处可见。只要各国央行继续滥印银纸，上述情况不会改变，如因此不投资的话只有坐困愁城；
二、投资者同联储局玩「猫捉老鼠」游戏。联储局「放水」，老鼠便作反；联储局「收水」，老鼠便钻洞；
三、去杠杆化由2007年10月开始，相信一直保持下去。例如衍生工具市场成交额大减，买楼首期付款渐多。「刀仔锯大树」的日子随2007年10月一去不返，去杠杆化令CPI升幅不大，但隐性通胀率极高，进一步扩大社会上贫富差距；
四、政府大量增加财赤有助私人企业减少负债。在一增一减下打工仔生活水平无法改善，中产阶级日子愈来愈不好过。如无法向上移成为富有阶级只有下沉到中下层，「M」型社会自1997年起已在香港形成；
五、黄金对冲通胀的作用自2011年9月起在退潮中，渐成为中国大婶首饰，令原材料股投资表现亦失色，因为见不到另一个恶性通胀可能出现。能源股同矿务股在过去表现失色，未来亦见不到有大商机；
六、牛市日子较大部分人估计长，但「长期持有」的日子已一去不返。资产配置变得愈来愈重要，何时持有黄金、债券、物业或股票已成为保护财富甚至创造财富不二法门；
七、自从1971年8月美元同黄金脱钩后，泡沫一个接一个形成、扩大、爆破。过去42年如此未来仍是这样。如何在泡沫形成时加入，爆破前离开，已成为投资者必须学习的知识；
八、未来投资市场一如过去，同时存在大量可以致富的项目及足以令人破产的危机。
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形成「危机」所需的日子较大部分人估计的长，危机发生后其跌幅之急及跌幅之大，又往往超过大部分人想像。何时入市、何时离开同如何进行资产配置已成为现代人必须学习的知识，在此再同各位说一声拜拜。
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